種植產業鏈：上周，農業農村部、財政部明確2022年糧食生產重點工作及一攬子支持政策，要求各地全力以赴保夏糧小麥豐收，千方百計擴種大豆油料，緊盯不放做好農資穩價保供，毫不松懈抓好農業防災減災救災，穩住農業基本盤，為推動經濟社會平穩健康發展提供有力支撐。2022年中央財政將綜合實施補貼、獎勵、金融等一攬子政策措施。一是穩定實施耕地地力保護補貼;二是支持新建1億畝高標準農田，擴大黑土地保護性耕作面積，深入實施種業振興行動，實施農機購置與應用補貼政策，提升糧食生產綜合能力;三是實施玉米大豆生產者補貼和稻谷補貼;四是加大產糧大縣獎勵力度，調動地方政府重農抓糧積極性;五是實施玉米大豆帶狀復合種植補貼，支持大豆玉米兼容發展;六是支持開展糧食油料代耕代種等社會化服務，推動節本增效;七是支持建設一批糧食油料產業園和產業集群;八是加大農業防災減災救災資金投入;九是強化金融保險政策支持。兩部門要求，各地要進一步提高政治站位，全面落實糧食安全黨政同責，強化組織領導，加強投入保障，注重宣傳引導，加快資金兌付，加強績效管理，不折不扣抓好各項支持政策落實，全力保障全年糧食再獲豐收。宏觀政策對糧食安全的再次強調以及種糧相關補貼措施陸續到位將提高農民種糧積極性，提升種植產業鏈景氣度，種業相關上市公司已迎來重要政策窗口期。標的選擇方面，我們重點推薦先發優勢明顯的大北農、隆平高科以及雜交玉米品種表現優異的登海種業。
甘蔗的宿根在國內是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，這就是過去糖整體供給較為充足，壓制糖價多年未漲的原因，但是周期只會遲到不會缺席。2022年距離上一輪周期高點已經整整六年，疊加石油價格超預期上漲和全球貨幣大放水，以及近年由于太陽黑子運動導致的全球極端氣候頻發，糖的新一輪上行周期已經開始。標的選擇方面，穩健標的重點推薦國內糖業龍頭中糧糖業，彈性標的南寧糖業有望充分受益。
此外，持續推薦估值僅12倍的化工股梅花生物。我們預計，2022年的業績彈性來源于2021年底賴氨酸新增產能投產。長期來看味精和氨基酸行業受制于碳中和背景下的新增產能受限，估值中樞有望抬升。
生豬養殖：根據豬易通數據，上周全國生豬均價12.15元/公斤，周環比上升1.33%，生豬價格環比連續兩周下跌后止跌轉漲。從需求端來看，新冠肺炎疫情反復，餐飲行業低迷，市場豬肉消費持續承壓;從供給端來看，生豬供給持續偏寬松，但隨著各地針對疫情封控措施的持續，生豬出欄及運輸時間拉長，預計短期內豬價震蕩偏強，待疫情形勢緩和后，豬價仍有再度走弱的可能。另外，去年11月份以來，豆粕等飼料原料價格上升明顯，對養殖成本造成較大的沖擊。據農業農村部，年初至今，育肥豬配合飼料的價格約上漲了300元/噸，按料肉比3:1計算，生豬每長一公斤肉，養殖成本要增加0.80元。供給格局寬松下消費低迷疊加飼料原料價格上漲帶來的養殖成本增加，我們預計養殖主體將加速出欄減少虧損且產能會進一步去化。從當前時間節點來看，部分優質生豬養殖股頭均市值已回落至歷史較低水平，配置窗口逐步打開。具體標的選擇方面，依次推薦：京基智農、溫氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立華股份、唐人神、新五豐、傲農生物、金新農等有望充分受益。
